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开端：CFC商品战略相干
作家|中信建投期货相干发展部 魏鑫
相干助理|中信建投期货相干发展部 邓昊然
本报告完成技巧|2025年4月8日
弯曲教导：本报告不雅点和信息仅供合乎证监会稳当性解决端正的期货往还者参考。因本平台暂时无法建造看望罢了，若您并非合乎端正的往还者，为适度往还风险，请勿点击检察或使用本报告任何信息。对由此给您形成的未便暗意至意歉意，感谢您的理会与配合！
摘录
中国自2025年3月起分两次对好意思国猪肉累计加征44%的关税（初度10%，新增34%），导致好意思国猪肉到岸价高于国内冻肉均价。价钱倒挂使好意思国猪肉失去竞争力，2025年入口量瞻望从2024年的40.8万吨断崖式下落，缺口转向巴西、西班牙、俄罗斯等替代开端国。
2024年中国猪肉年产量5706万吨，猪肉入口量约107万吨，入口占总产量比例已降至约1.9%。从总量来看，好意思国入口猪肉量级相关于天下影响较小。现在国内自己供给充裕，入口一般在供给枯竭的年份影响会相对更大。
轮廓来看，本次对好意思国猪肉加征关税可能对入口面目影响较大，短期可能存在心扉上的提振，但对国内猪肉现货商场冲击相对有限。
关税预期给生猪商场带来的心扉脉冲瞻望迟缓衰减，商场在迟缓牵记基本面往还后，或仍将靠近压力。关于套保盘而言，这轮心扉启动的上行可能再度提供逢高入场沽空契机。
盘面价钱角度，2507合约反弹后迟缓给出外购仔猪育肥套保利润，衍生企业可考虑逢高锁定部分套保比例。现阶段咱们仍对25年下半年的生猪行情执相对严慎派头，防护与风险对冲可能是25年生猪市形势临的主要基调。
操作战略：
2507反弹后逢高套保，价差方面可珍贵2507-2601反套。
相干员：魏鑫
期货往还究诘从业信息：Z0014814
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